市场再次面临时间点，我们在近期连续指明短线将是反复整理的行情，整理至少要到12月21日才能结束。对于中间的波动过程，可以进行波段差价操作或精选个股等。对于下半年的时间点我们也给出过不少，如8月5日大盘要下跌，至少下跌400—600点，建议短线实战卖出；9月2日可以抄底，反复做好波段的差价；11月19日和12月3日均是建议短线卖出，等待下次的箱体机会。
上述均可说明时间点的有效性和实战的指导的灵活性。近期我们发现在江恩奇数等差数列中，连续2次行情在相应的时间点上出现高点，而此次12月21日，即将到来的日子，可能会是一个非常不错的短线低点，在此展开反弹的概率加大。故此，想抄底或等待市场明朗化的投资者，还要再耐心等待几天，看看12月21日的大盘量能如何及市场本身将要选择的方向等。
在近2周中我们每周都在发布关于美元指数的分析和判断，我们的观点是短线走强，不同于大多数人认为的反弹不到哪里去的结论，而市场也验证了我们的思维和观点，美指现在就在发疯的狂涨。
当然，美指这样的反弹对A股来说无疑是个杀手。加上目前银行融资预期和地产股的政策打压，种种迹象表明当前压力是无比之大。但市场好就好在蓝筹股估值合理，目前还在超跌中。故此，大盘尽管会出现一些我们不想看到的不利局面，但我们依然认为就短线而言12月21日很关键，不要轻易去抢反弹。
未来一个月资金面不乐观
资金是预期的影子，在乐观预期下，逐利的资金源源不断，而悲观预期下，资金撤离的速度和程度也同样难以估量。只有在相对均衡状态，才是投资者比较关注的因素。而我们测算重点是基于市场方向并不甚明确预期下的资金供求态势。
市场下跌时大小非会惜售(如2008年10月和2009年8月)，市场滞涨或迷茫时，大小非的减持量随之放大，当然不排除再创新高的可能。11减持创出新高说明大非对未来预期偏谨慎，预计未来一两个月大非会维持较高的减持力度，按照未来一个月减持会在200亿元。限售股减持将提供IPO月平规模已经逼近过去三年的历史均值，而再融资的月均规模远超历史均值，减持规模最近两个月明显提速，我们预期未来一个月市场融资压力依然会维持在高位。
故此，就短线而言，行情一定是用反复的震荡来磨平前期的压力，然后带来个股行情的机会，不管如何，时间点的来临也使得短线向上的概率极大。整理的动力在今日已经加大，也有种恐慌抛售的感觉。就是在这样的预期中，我们才能看到市场在反复后的良好机会。
基金也从盲目乐观中清醒
12月已走完了一半，宏观调控政策逐步明朗，基金预期的大盘股引领的跨年度行情一波三折，大趋势仍未确立——受房地产板块房价泡沫影响及政策担忧打压，一线地产股股价已跌回到半年前的水平，银行股受资本充足率影响持续震荡。
在各家基金公司看来，目前，市场行情应由大盘股拉动展开，原因有三：第一，中小盘股估值偏高，部分已经透支明年业绩，而大盘股估值和股价均相对较低;第二，行情要持续，必须启动大盘股，而滞涨的大盘股必定是未来引领市场的主要驱动力;第三，经济持续复苏，保险、券商和地产等行业盈利能力会不断改善。
然而，虽然基金的逻辑很清晰，但大盘股有气无力。大盘股上涨行情需要几个假设条件同时成立。首先，行情可持续，特别是2010年一季度，市场要有充足的增量资金，且普遍惜售耐心等待;其次，明年一季度经济进一步向好;最后，指标股低估有补涨空间。但从目前来看，上述条件似乎都不是很成熟。有基金经理直言，多少增量资金才能抗住大小非、IPO、再融资和交易损耗呢？大盘股风格转换的根本前提是经济持续向好，但目前看到的靠投资维持的增长，明年如何持续?
故此，当下的整理将是一个很艰难很痛苦的过程，就短线来说虽然可能在12月21日出现一个拐点，但从未来10—15个交易日来看，很难出现太像样的行情，关键还是在于个股的有效轮动。其实，从目前短线行情来看，实在是很难出现良好的判断和相对准确的结果。如果把眼光放到长点的时间跨度去研究，我们还是觉得来年一季度具备行情相对可以的大环境，这点不曾改变过。
总之：
受限于资金和风格平衡，行情往往伴随着震荡。面临年终做业绩、资金结算的压力，市场可能引发各方投资者兑现利润的冲动，加上近期新股密集发行，A 股市场资金面有一定的压力，引发短期波动。
在风格特征上，市场在小盘成长股和中大价值股之间适度平衡。业绩增长的中大市值行业的蓝筹股将受益，关注证券、保险、银行以及其他年内涨幅较小的蓝筹股等，结合资金面因素，特别关注市值稍小的二线蓝筹。行业配置上，一是重点关注PPI 同比从0%到5%回升阶段最有可能获得超额收益的钢铁、化工等原材料行业；二是把握岁末年初政策红利驱动下的农业、年报高增的TMT、智能电网等行业的结构性机会。
