周四股指出现较大幅度的调整,但并没有破坏近期以来形成的区间震荡格局。我们认为,临近年末,市场多空双方势均力敌,短期大盘仍将在上升通道内延续震荡走势。
多空对峙 震荡继续
一方面,年底这段时间市场确实受到“资金回笼”因素的影响。从盘面观察,大小抛盘不断涌出,虽然这些抛盘不会使股指出现大的调整,但在市场增量资金不足的背景下,其带来的压力不容忽视。
我们也看到,在流动性较为充裕,资产价格上涨过快引发各方担忧的背景下,管理层增加资产供给,以平抑价格过快上涨的取向非常明显。近期IPO、再融资等都有加速迹象,给资本市场资金带来明显压力,同时也给投资者心理上带来较大压力。资金面短线趋紧使得股指缺乏大幅上涨的动能。
但另一方面,当前市场“惜售”情绪也较明显。
首先,宏观数据显示房地产持续稳步向好。最新公布的宏观数据虽然大部分符合预期,但其中也不乏亮点,指引出未来的投资方向。11月工业增加值达到19.2%,基本恢复至危机前水平,化工、交通运输、黑金属等子行业增速明显加快。同时,中游行业全面复苏,表明房地产复苏的步伐从上游演绎至中游,使得投资者对于明年一、二季度的行情依然充满期待。
其次,从外围市场看,美国11月失业率环比下降0.2个百分点,PPI超预期上涨,表明美国经济正在进一步复苏。同时,美联储最新议息会议也传递出短期内宽松政策不会退出的信号,使得美股近期表现强势,也给A股传递了较好的正面信号。
再次,历年经验表明,每年的一、二季度是发动“业绩浪”行情的黄金时段,在这个时间段内,新增资金入场情绪较高。同时,每年上市公司年报过程中,很多公司配合以高送配方案,这也提振了投资者对“业绩浪”行情的预期。
综合以上两方面的因素,我们认为,短期市场延续震荡格局的概率较大。
三条思路把握投资机会
在这种平衡下,需要大资金运作的蓝筹板块就显得难有起色。不过,在股指下跌空间也不大的预期下,主题投资仍大行其道。展望岁末年初这段时间,我们认为投资者可以从以下三条思路来把握投资机会。
首先,城市化进程加快的逻辑。鉴于中央经济工作会议传递出的中小城镇户籍制度放松的信号,我们认为,2010年房地产行业及其上下游子行业,诸如水泥、房地产、房地产、钢铁等都值得期待。
其次,产业结构升级带来的投资机会。节能减排、低碳经济是全球经济发展的必然趋势,新能源、低碳、节能减排等行业中蕴藏的投资机会仍可重点关注。
最后,是大消费概念所涉及的行业,受益的主要是家电、医药、白酒、食品、零售等。
