昨日市场上地产股大跌，也是应有的反应。目前一线城市房地产明显存在泡沫，管理层之前将征收营业税年限从两年恢复到五年，这次又提出要严控个别城市房价，其表态可能意味着地产政策方向的拐点正在到来。这意味着自从金融危机以来，国家对房地产一直采取的积极态度已经开始变化。此后如果二三线城市的房价也出现全面上涨，并且上涨势头过快的话，政策肯定会越来越收紧。
不过政策出现拐点并不意味着房地产市场就会出现拐点。如果二三线城市并没有出现严重的泡沫，只是维持温和上涨，那么此后出台的政策可能还是以中性为主。总体来说，对于房地产业，或者是房地产上市公司，我未来的看法是既不乐观也不悲观。
而对于具体的地产股，一线龙头股的话一方面受到政策影响较大，另一方面基数也较大，难以保持高速增长；不过，二三线区域的地产股在城市化进程逐步加快的背景下还是能够保持一定的增长。因此，对于全国性的大公司，我的看法是中性偏负；二三线区域的龙头投资者还是可以关注的。
市场调整或持续一两个季度
■中投证券首席分析师 李少明
国务院常务会议提出抑制部分城市房价过快上涨势头，是针对近期一线城市房价上涨过快并有向二三线城市蔓延的背景下做出的政策调整。
若不加快普通住宅的供应，适当控制部分城市房价上涨过快的势头，房价的持续暴涨将给中国经济长期增长以及房地产行业长期生存环境带来致命打击。在2010年上半年一线城市和部分二线城市供应不足的背景下，提前适度收紧房地产调控政策有利于行业更长远的发展，能使房地产行业更坚实地支持中国经济的增长。
基于以往政策对房地产市场的调控效果来看，政策出台的初期，市场会出现明显的调整，时间在一到两个季度之间，之后又恢复上涨状态。在经济增长基础依然薄弱、政府对房地产投资依然倚重的背景下，政策调控不会持续较长时间，如果市场出现长时间低迷也不排除会再度出现刺激政策。
在短期政策趋紧背景下，地产板块估值上行压力较大，建议投资者短期观望。但影响行业中长期发展的城市化、人口红利等根本因素未变，行业中长期发展依然看好。
近几年重大地产政策变化及资本市场反应
时间 /政策 /此后地产指数走势
2005-3-1 国务院针对房地产投资过快出台“国八条”稳定房价,调控上升到政治高度。 连续下跌
2005-3-17 取消5年以上住房商业贷款优惠利率，贷款利率下限由原来的5.31%提高到5.51%；对房价上涨过快城市或地区，个人住房贷款最低首付款比例可由现行的20%提高到30%。 继续下跌
2005-5-11 建设部等六部门明确规定，自6月1日起，国家对个人购买住房转让售房时将视具体情况征收全额或部分营业税。暴跌
2006-5-1 国务院提出了促进房地产业健康发展的六项措施,新一轮调整大幕开启。 大幅上升
2006-5-29 国务院办公厅出台《关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》，提出90/70。 微涨
2006-5-31 国税总局规定2006年6月1日后，个人将购买不足５年的住房对外销售全额征收营业税。 连续暴跌
2006-7-26 国税总局宣布从8月1日起，各地税局将在全国范围内统一强制性征收二手房转让个人所得税。连续下跌
2007年3-12月 连续六次提高存贷款利率，基准利率调整至7.83%,利率下限调整至6.66%、个人住房公积金存款基准利率调整至5.22%。 先涨后跌
2007-9-27 央行发布通知，对已利用贷款购买住房，又申请购买第二套(含)以上住房的，贷款首付款比例不得低于40%，贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的1.1倍。先涨后跌
2008年9-12月 央行五次降息。 连续上涨
2009-3-1 个人首次购买90平方米及以下普通住房契税税率下调到1%；个人销售或购买住房暂免征收印花税；个人销售住房暂免征收土地增值税；房贷最低首付款比例调整为20%；个人住房公积金贷款利率下调0.27个百分点；个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7倍 连续大涨。
