A股市况
中石化走势诡异权重决定股指走势
在连续低位横盘1个半小时后，由于量能不足，反弹动力较弱，大盘午后开盘再度展开跳水，权重品种的接连走弱严重拖累了指数，盘中中石化走势极为怪异，在上午低位反弹带动股指回升后，下午快速跳水，但1点40左右出现异动，由下跌2%放量拉升到收红，中石油也走出相同形态。后市依然要重点关注石化、金融等权重品种，其走势对指数已经形成决定性影响。（世基投资）
石化双雄护盘股指盘中V型反转
NBD快讯：石化双雄积极护盘，股指盘中有V型反转趋势。中国石化涨近1%，其他权重股也出现快速拉升。（每日经济新闻）
专家把脉
专家把脉年底股市：宏观经济向好有上升动力
随着全球经济回暖，中国成为全球最具活力和率先复苏的经济体而备受瞩目，境外热钱开始重新回流中国。与此同时，宏观经济形势好转与全球经济好于市场原有预期，这些因素对中国证券市场均形成了推动力，使得大盘保持了震荡上扬的趋势。那么，年前股市还能再创新高吗?就此本报专访了部分证券研究专家。
多重因素支撑股市上升
问：从当前股市来看，支撑股市上升的基础是什么？
何维达：我认为，从目前看，支撑中国股市上升的基础主要是三个方面：一是维稳政策的支持。大家清楚，中国的股市大多数情况下还是靠政策支持，政策宽松，股市就表现好，否则就比较糟糕。二是经济复苏略好于预期，上市公司业绩也略好于预期，人们对中国经济发展有盼头，对上市公司有盼头。三是资金还是比较充裕。股市靠资金推动，如果资金供给不足，出现“贫血”，那么股市必然大跌。
易宪容：只有逐渐上行的中国股市才能恢复股市的融资功能和中国经济信心。而融资功能恢复，才能让国内一些好的企业从市场便捷地获得低成本的资金，从而为保证企业及行业增长创造条件。如果股市融资功能不恢复，那么它对保证国内经济增长是相当不利的，也无法增强对中国经济信心；二是2008年国内股市严重缩水，让股市绝大多数投资者的资产严重缩水。我相信政府会采取鼓励的政策让国内股市逐渐进入上行的空间。事实上，从2009年开始，中国股市开始逐渐进入上行的通道。
未来涨跌要看内外因
问：影响年前股市的因素有哪些？
胡俞越：一是经济形势。新近出炉的宏观经济数据也表明经济企稳回升趋势进一步明显，在继续向好的方向发展，为实现全年经济增长8%左右的目标奠定了良好基础。企稳回升的经济将会对股市有带动作用。
二是中央政策的走向。上半年股市之所以一路上扬，很大程度上来源于相当宽松的货币政策环境，不排除有一部分信贷资金流入股市。积极的财政政策和适度宽松的货币政策的滞后效应仍会继续显现。
三是创新措施的推进。监管层在下半年已经或即将推出的创业板、融资融券、股指期货等一系列创新政策措施，并适当地掌控IPO的节奏和推出新基金，将有助于中国股市持续向好。
四是国际经济形势。欧美经济也开始见底企稳，为中国股市维持震荡上行提供了一个与此相一致的国际环境。中国股市不再是一个孤立的市场，也难以走出异于全球股市的独立行情。经历了金融危机后的暴跌，中国投资者也显得更为谨慎和理性。
何维达：我认为影响因素有四个方面：政策、资金、业绩和外围市场情况。首先是政策。如果政策没有收缩，宽松环境还是维持下去，股市还是会处于上升通道；其次是资金。如果社保资金、新基金和QFII等入市，并且达到足够数量，另一方面，融资步伐适当放慢，这些也会促进股市上扬；此外，上市公司业绩能否持续改观，尤其是出口情况能否逐步好转，内需能否增加，也是重要市场因素；最后外围市场尤其是美国股市是否能保持上升通道，对中国股市也有影响。如果这四个方面的情况比较好，没有出现变坏的话，年前股市会水涨船高。
股市仍然有上升动力
问：年前我国股市走向如何？
何维达：年前股市喜中有忧。不利因素为：融资规模大，大小非减持压力大，创业板上市以及美国股市上升50%后的可能大级别调整，这些利空因素将影响股市走高。有利因素是：中国和世界经济开始复苏，政策面的支持，新基金和QFII入市等，股市仍然有上升动力。如果一切进展顺利，今年底股市上证综指可能到3800点，总的看，年前股市我个人比较乐观，估计明年6月前后，股市可能达到4200点。
易宪容：年前，在政府有意愿提振股市的信心及整个经济宏观面逐渐向好的基本格局下，国内股市仍然有可能持续上行，只不过在上行过程中少不了震荡。
股市上行的高度很大程度依靠于市场的关注焦点是否会由中小盘题材股逐渐向大盘蓝筹股转换。如果这种转换成功，市场可能重新踏上价值投资之路，从而让股市上行的成果逐渐稳定下来。如果这种转换不能够持续，那么市场震荡可能比我们预想的要大。
影响国内股市走势最为重要的几个方面，仍然是银行信贷政策持续性、国内房地产市场价格理性回归及国际金融市场稳定。如果国际金融市场不会比2008年下半年进一步恶化，或国际金融市场基本上稳定，那么中国股市应该会上升。
为经济转型提供平台
问：年前股市走向对我国经济发展有何意义？
胡俞越：中国经济正处于转型期，作为新兴市场国家的代表，中国股市将不仅成为国民经济的晴雨表，更要为中国经济转型提供资本市场的平台。从某种程度上来说，调结构比“保八”更重要。调整所有制结构、地区经济结构、城乡经济结构、一二三产业结构、产业内经济结构、产品结构、贫富结构等等成为中国经济转型的重要议题，而经济转型、调整结构的效应也会在证券市场得以反映。
何维达：股市是经济的晴雨表，也是经济发展的推动器。如果股市走好，对经济发展有提振作用，增强企业家及普通百姓的期望和信心；同时，股市走好，也会改善上市公司的业绩，毕竟股票升值，上市公司业绩也会随之好转，上市公司投资股市获得收益，也有利于改善业绩。（中国广播网）
分析师解读“二八”转换时机：一个基础三个因素
周一沪深股市呈强势振荡，横盘整理格局。中小盘股活跃程度再次超越大盘股，市场热点重回题材股、多元化格局，最终上证综指收盘报3331.90点，上涨14.85点，涨幅0.45%。从******看，农业、造纸、信息设备等板块表现活跃，平均涨幅都在2.5%上下，而煤电采掘、有色、金融股小幅下跌。由于上周五A股上演了一幕非常典型的“二八”行情，使得市场对于中小盘股到大盘股的风格转换充满了期望，但昨日中小盘股的再次活跃，大盘股的疲软又使市场的风格转换陷入了僵局。
在等待风格转换契机
“由于上周五大盘股启动，性质上以补涨为主，而股指期货等题材短期内难以兑现，因此权重股后续难以持续上扬，风格转换条件尚不具备。”申银万国分析师钱启敏表示。
也有分析师认为，风格转换的基础已经具备，不过风格转换的契机或触发事件还需要等待。
中投证券策略分析师许应涛表示，从大小盘相对估值的角度以及大盘股盈利增长的角度看，大小盘股风格轮换已经具备了基本面的基础。而趋势向上的微观市场流动性也为大小盘风格轮换提供了基础。而市场预期股指期货明年上半年推出，放宽中小城市和城镇户籍限制，引发地产股走强等催化因素可能会激发风格转换进一步深入。
国泰君安策略分析师张堃则明确指出，“未来大小盘风格转换的契机有可能来自于加息预期、股指期货的推出、明年一季度信贷超预期等。”
“蓝筹行情需要资金配合，年底资金偏紧些。但明年年初时资金面相对宽松，且股指期货明年推出可能性较大，再加上蓝筹估值偏低，因此存在着补涨机会。不过蓝筹股可能会提前启动，因为有些蓝筹已跌不下去了，如中国建筑、大秦铁路、中国联通及长江电力等。”万联证券研发中心副总经理黄鹏对记者表示。
振荡向上仍是主基调
虽然中小盘股和大盘股之间的风格转换不会那么的顺利，但A股振荡向上的趋势也暂不会发生改变。
“风格轮换的市场因素已经具备，但基本面催化剂仍需等待，因此风格轮换更多的是走向均衡。在这种背景下，市场走势仍将是振荡上行，并非快速拉升。”华泰联合证券高级策略分析师穆启国表示。
黄鹏也表示，从现在公布的中央经济工作会议的信息来看，政策基调基本没变，只要政策不变，整体趋势就是向上的，至于何时突破前期高点并不重要。
而相对看空的钱启敏认为，根据目前行情，由于权重股的调整和题材股的活跃产生对冲，加上本周新股密集，二级市场成交量难以有效放大，上周五触发振荡后仍有一定的获利回吐、振荡洗筹的要求，因此本周大盘以横向振荡洗盘，蓄势整固为主，但强势格局、跨年度行情的趋势都不会变。
行业风格转换更要关注
“比大小盘风格转换更值得关注的，是行业风格的转换，因为大小盘风格转换的时间还太短难以确认，但行业风格的切换经过两周市场的运行已经非常明显。”张堃表示。
如果以上上周市场大跌为分界点，大跌前一个月是非常典型的消费类行情，家电、医药、消费电子、餐饮旅游、商贸零售和农林牧渔等板块涨幅居前，而大跌当周和上周这两周累计来看，钢铁、有色、化工、建材、交运等周期性行业开始领跑市场。
对于未来行业风格的转换，张堃认为，当前市场的热点线索有，区域振兴、涨价、低碳、重组和年报高送配等，但最具有确定性和最能把握的还是涨价这条线索。涉及到涨价的行业包括化工、钢铁、煤炭等。
中信建投策略分析师陈祥生则建议关注业绩增长明确的板块和个股，同时，由于根本哈哥会议的到来，新能源板块将有一定的表现。另外，股指期货板块的个股也值得关注。（新快报高菲）
关键因素
量价背离迹象明显扩容压力有所显现
昨日市场呈现出缩量反弹的走势。中央经济工作会议昨日闭幕，明年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策；哥本哈根气候大会昨日召开；本周将有9只新股密集发行，其中唯一一只大盘股中国重工(601989)昨日申购。昨日早间沪深股指基本维持了横盘震荡的走势，由于上周五拉动指数上扬的银行股全面回复到调整状态，一度使得指数在午盘前后出现了震荡走低，但午后农业、信息设备和房地产等行业出现强势上行，带动众多中小盘题材股再度活跃，尾盘指数进一步拔高，深成指创出年内反弹新高。但值得关注的是新股扩容压力开始显现，两市成交较上周五出现急剧萎缩，市场量价背离迹象极为明显，市场观望气氛愈加浓厚。昨日市场总体而言以震荡为主，尤其是银行股的一日行情迅速结束，使得指数大部分时间内呈现出弱势横盘窄幅波动的迹象，上周五急跌的中小盘股则出现了集体回升。但值得关注的是，昨日尾盘的拉高，仍主要是受到房地产板块的带动。昨日中央经济工作会议闭幕，从会议主要内容来看，较为符合预期的是明年将继续实施积极的财政政策和适当宽松的货币政策，以及扩内需、调结构等方面，而此前各方比较关注的房地产政策方面，则是提出，要把解决符合条件的农业转移人口逐步在城镇就业和落户作为推进城镇化的重要任务，放宽中小城市和城镇户籍限制。从这一点来看，房地产仍将是定位在拉动经济的主要手段层面之上，同时在一线城市房价高企的现实背景下，二三线城市或将成为下一阶段房地产发展的主要区域，总体来看，对于房地产的政策仍然是较为偏多。因此，从盘面可以清晰看出，昨日下午2点半之后房地产行业指数有一个明显的拉高动作，进而拉动指数快速上行。但是值得忧虑的是，在国际金价大跌的背景下，采掘和有色等权重行业出现了较大调整，同时金融股再度走弱，若房地产板块周二不能持续走强，其他中小盘股的无量弱势反弹持续性仍然值得怀疑。尤其是本周共有九只新股发行，周一、周三和周五各有三只，资金面的压力将延续到下周三前后，在此期间，市场或将受到资金面的一定困扰。
技术形态上来看，昨日上证综指收出一根高位小阴线，实体和上下影线部分都较短，市场明显处于新股扩容压力之下的观望期，尤其是上海市场成交量迅速萎缩到1757亿元的水平，较上周五减少近700亿元，以此低的量能水平，股指将很难逾越前期形成的天量区域高点和次高点。
深成指尽管创出反弹新高，但量价背离情况也较为严重，如果房地产板块的强势不能延续，深成指仍将面临一定调整压力。今日早间消息面上，隔夜美股涨跌互现，油价下挫，金价小幅反弹；国内方面，中国国际金融有限公司董事长兼中央汇金公司副董事长李剑阁7日在参加博鳌青年论坛间隙接受记者采访称，对于内地银行资本充足率不足，将让银行采用"市场化的办法"来解决。有媒体报导，中行(601988)内部已有通气，明年的信贷指标与今年持平。8家创业板公司预计将在8日发布招股说明书，开始路演和发行。这些公司都将在本周进行初步询价、路演，并在16日进行网下、网上申购。操作策略上，股指窄幅波动，建议逢高卖出，关注农业、信息设备等行业。（东海证券）
一定要关注成交量
昨日A股市场虽在早盘一度震荡走低，但午后随着媒体关于中央经济工作会议信息的披露，一度观望的资金看到政策面趋于明朗，从而加大了投资力度，尤其是地产股等行业的市场买盘力量渐增，如万科(000002)A、招商地产(000024)。如此就使得深证成指创出年内新高，上证指数出现了阳K线的特征，K线组合也渐现乐观的突破态势。那么如何看待这一走势？
地产政策趋乐观
对于昨日A股市场的走势来说，可以清晰地分为两个阶段：
第一个阶段就是早盘的探底震荡走势。这主要是因为热点切换较为频繁，上周五一度活跃的金融股等大市值品种在本周一早盘就出现了调整的态势，如此的热点演绎特征就使得新增资金难以下手。
第二个阶段，则是午市后的震荡企稳走势。这主要是因为市场出现了相对清晰的领涨品种，那就是以万科A等为代表的地产股，故多头转守为攻，深证成指成功创出年内新高，上证指数也在日K线图上留下了攻击形态的K线组合。
与此同时，盘面也显示，市场的热点演绎其实与政策导向存在着极大的关联，早盘相对活跃的物联网概念股以及电子信息股就是如此，这些新兴产业极有可能成为中国未来经济增长的新引擎。中央经济工作会议提出，“要抓紧研究提出培育我国战略性新兴产业的总体思路，强化政策支持，加大财政投入，培育新的经济增长点。要抓紧落实国家重大科技专项，落实重点产业调整振兴规划，大力推进技术改造，加快传统产业优化升级。”
而对于地产股来说，则是由于中央经济工作会议提出，“增加普通商品住房供给，支持居民自住和改善型购房需求”。这意味着地产股的行业政策趋于乐观，而这也成为昨日午后地产股成为市场的领涨品种的主因。
两大隐忧渐现
不过，有观点认为，在大盘相对乐观的氛围背景下，市场的隐忧不能忽视，这主要体现在两点：
一是量能。昨日A股市场的成交量有所萎缩，尤其是沪市的量能只有1757亿元，较上周五的2632亿元萎缩了近千亿元，这极大引起了市场的关注。此前有观点认为，如果沪市单个市场的成交量保持在1800亿元左右，那么A股市场尚能够维持活力，支撑当前市场热点的频繁切换。
二是股市的相关政策。最新一期《瞭望》新闻周刊发表文章称，在中国经济企稳回暖之际，更需抓住结构调整的有利时机，协调推进重点领域的改革，加强宏观经济的协调性。其中提及“加快IPO（首次公开招股）和新股发行速度或调高印花税，以遏制股价泡沫的形成”。虽然这仅是一家之言，但这一信息依然可能成为阻挡新增资金涌入A股市场的重要因素。
正因如此，短线A股市场的走势将面临着一定的分歧。所以，在操作中，建议投资者一定要关注成交量的变化，比如说沪市的量能重回1800亿元的临界点上方，则可继续持有强势股，反之则需谨慎。
目前仍建议关注小市值高成长性的个股或有题材未兑现预期的个股，可关注明星电力(600101)、烟台冰轮(000811)、九龙电力(600292)、凯恩股份(002012)、合加资源(000826)、雅致股份(002314)。（金百灵投资秦洪）
