汇金副董事长：大银行“补血”将采用市场化办法
中国国际金融有限公司董事长兼中央汇金公司副董事长李剑阁昨日在参加博鳌青年论坛间隙接受记者采访时称，对于大型商业银行资本充足率不足，将让银行采用“市场化的办法”来解决。
此前的半个月，市场人士几乎都在担忧，“银监会要求大型商业银行明年提高资本充足比率至13%”，各大银行将开启融资大潮，令市场承压。
尽管随后13%的说法遭监管部门否认，但市场的担忧始终挥之不去，银行股近期更是频频遭到抛售。
直到上周，有报道称，权威部门正在考虑让中央汇金公司出手相救，方法包括特许四大行用上缴利润补充资本金，或是以上交利润增持国有大型银行、参与定向增发等。银行股由此才喘过一口气来。
对于让国有银行减发股息来补充资本金的传闻，李剑阁昨日称，“我们没有这个意思”。
可查资料显示，目前工、中、建三大行的资本充足率均超过11%。(东方早报)
美元走强趋势仍在
过去一个月美元对欧元反弹了将近7％,受通货膨胀困扰的世界各国刚有喘息机会,然而,美国19日公布的7月份新房开工数走低和批发物价指数升高促使美元汇率又开始走软,给美元走势增加了更多变数。
美元继续贬值将危及美元的国际货币地位,接受中国经济时报采访的专家普遍认为,美元走强趋势仍在,现在暂时下跌改变不了美元走强的趋势,美元走强对不同货币是有区别对待的。
货币霸权地位更重要
“欧元的启动构成对美元霸权地位的潜在挑战,而美元贬值使潜在挑战成为现实。传统的石油美元也受到欧元计价的挑战,市场上减持美元的呼声不断。”对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰在接受本报记者采访时说,美国不会让美元继续大幅度贬值,因为这将严重削弱美元国际货币地位,并有可能损害美国实体经济。
丁志杰认为,2001年至2002年美元从贬值到升值经历了两次谷底,接着就反弹走强。今年上半年美元贬值也经历两次谷底,一次是年初,另一次是5月份。今年的两次谷底和历史上的相似,从技术层面上看,美元有走强的趋势。
“再贬值的害处要大于升值的利处,美元再继续下跌将对美国整个经济都产生不利影响。”商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部主任赵玉梅说,近年来,美国贸易逆差不断扩大,2006年美国经常账赤字占ＧＤＰ比重猛升至6．2％,给经济带来很大的风险,美国从美元贬值和提高美国产品出口两个方面来平衡国际收支,但美元贬值引发了次贷危机,两房危机的加剧使次贷危机有失控的趋势,美国不得不采取强势美元的政策。
与以往不同,这次长期贬值中美元资产和汇率同时下跌,导致世界各地投资者纷纷减持美元资产。同时,出于对美元的信心,如果美元一涨,投资者还会买入。投资者对美元的信心在时间上有个度,超过这个度,投资者真会开始抛售大量美元,那将动摇美元的国际货币地位。
丁志杰认为,目前还很难确定这个度是多长时间,美国让美元升贬也要看这个度。美元升升贬贬中,美国进行重新洗牌,若美国在很低的价位上购入了美元和美元资产,世界财富会大量流向美国。
此外,清华大学经管学院副教授何平在接受本报记者采访时认为,美元在今年下半年走强趋势与美国的政治分不开,明年美国新任政府在短期内还没有能力实现美元从贬值到升值的转换,现任政府开始施行强美元的政策有利于美元国际货币地位的稳定。
也有分析认为,美元走强要归功于美国经济。但反对的人认为,美元走强不值得宽慰,因为这并不意味着美国经济有出人意料的表现,而是反映了其他经济体更糟糕的增长预期。
据相关统计,2002－2005年,美国债务性国际收支逆差累计达24682亿美元,但同期净对外债务仅增2068亿美元,其余的22614亿美元债务性逆差都被美元贬值的资产负债效应所抵消,在美元的升升贬贬中,财富从其他国家源源不断地流向美国,这主要归功于美元的国际货币地位。
美元升值不会全面展开
“美元走强,以美元计价的国际大宗商品的价格就将回归理性,油价的连日下跌就是很好的证明。同时,美元增强减缓人民币升值压力,使得升值预期减弱,有利于汇率稳定。”赵玉敏说,但美元未来不一定一直走强,未来面临许多变数。
据有关专家估计,美元有30％的贬值空间,目前的贬值还没有达到谷底,由于次贷危机使得贬值暂缓,不排除有继续贬值的可能。
法国兴业银行ＳｏｃｉｅｔｅＧｅｎｅｒａｌｅ分析师ＳｔｅｐｈｅｎＧａｌｌａｇｈｅｒ表示,美元还会继续升值,但经过过去几周的大幅上升,升值不会一帆风顺,在稳步大幅上涨前,偶尔会有巩固并回落。
19日美国商务部公布美国7月新房开工数降至17年来最低,而美国劳工部报告7月份批发物价指数比去年同期上涨了9．8％。通胀压力上升使美联储面临货币政策困境,美元汇率开始走软。
“美国经济数据的公布对美元走强会产生影响,不排除美元阶段性回调,再度出现小幅度贬值的可能。”丁志杰认为,美元对欧元未来继续走强,对亚洲货币特别是人民币还会继续走弱,这符合美国的战略,打压欧元维持美元国际货币地位,对新兴市场国家美元走弱,有减轻债务、转移世界财富作用。
此外,如果美元走强和美元利率上调同时出现,世界资本流向将会出现逆转,从新兴市场国家流向发达国家,正在步入升值的新兴市场国家又要面临货币贬值的压力,这对新兴市场国家来说又是一场劫难。
有分析认为,随着国际政治经济形势的变化,有利于美元升值的因素增加:美元货币发行增速低于欧元、美元利率未来将上升、贸易逆差有所改善、资金开始流入美国与美国大选需求强势美元等,这都将支持美元走强。
许多专家不敢断言美元的未来走势,变幻莫测的美元在升升贬贬中加剧了世界财富流向美国,次贷危机的爆发使长袖善舞的美元似乎黔驴技穷,昙花一现的美元走强增加了世界对美元的信心,但美国政府对外公布的数字又把刚要抬头的美元推向深渊,美元未来走势如何？我们拭目以待。(中国经济网)
创业板第二批8家公司火线发行
12月7日晚间7点钟，创业板已过会公司中传出江苏华盛天龙光电获得了发行批文，这是截至12月4日时14家过会的第二批创业板公司中，首家获得发行批文，可以正式进入路演发行阶段的创业板拟上市公司。
随后，相同消息不断传来：浙江金龙机电也拿到批文；浙江同花顺公司全体办公室人员都没有下班，等待公司相关的最新发行批文下达，“今晚可能会晚点，但是我们会彻夜等待，今天一定也能拿到批文了。”
接近监管层人士透露，第二批共有8家公司拿到批文，并于7日当晚刊登招股说明书，正式进行发行程序。
根据首批创业板公司发行流程，已经获得批文的公司当晚将刊登初步询价及推介公告和网上路演公告，并于次日开始路演。
来自保荐机构的信息显示，其他6家已过会公司未拿到批文并无实质性障碍，有的是因为未赶得及封卷。
值得注意的是，一位已过会公司的保荐代表人预计，第三批公司或将很快拿到发行批文，因为按规定，在12月30日前还未拿到批文的已过会公司将有一个月的延长期，之后若仍未拿到发行批文，则要补充2009年年报资料，而年报披露时间大多在四月份，中间将出现四个月左右的发行空档期。
上述接近监管层人士称，第二批8家获批文公司的挂牌时间还没有确定，目前也无法确定是否集中挂牌。
救火批文
因为吉峰农机（300022）交易账户被限制交易一事，让已过会的14家创业板公司一夜之间绷紧了神经：市场一直认为，他们也许将在本周里“拿到批文”，“跑步路演、跑步招股、跑步挂牌”，成为创业板“爆炒”现状的救火队。
这一消息终于得到证实，第二批创业板公司将正式进入路演询价程序。
之前，因为还欠缺一纸“发行批文”，第二批创业板公司都只能处于缄默期，一直未能与基金等机构投资者等进行推介性接触。但是，根据记者了解的情况，很多公司在过会之后、正式获准路演询价之前，一直跃跃欲试，提前为即将到来的路演做准备。
一位接近监管层的匿名人士表示，自10月30日第一批28家创业板上市以来，创业板公司的审批速度明显在下降，截至12月4日仅仅有14家过会，而创业板的爆炒对于新的创业板公司的发行增加了压力，“管理层对于创业板发行的缓慢和创业板的爆炒很有意见”，因此就有了对吉峰农机的严厉查处，也正是这个契机，创业板的上市和发行才正式进入加速阶段。
“各种材料都准备好了，现在的状态就像等待发令枪响一样。”浙江同花顺董事长易峥透露。其公司开始一直在规划“12月中下旬的路演活动”，但是上周五吉峰农机事件出来以后，“公司方面也听到了关于管理层对创业板爆炒”的不满态度和可能随之而来的“跑步挂牌”，公司的准备活动“正在向前调整”，“以应对可能更早到来的路演等活动”。
其透露，“晚上拿到批文之后，周三我们就要开始正式路演了。”
“其实我们各种路演的材料都准备好了，就是在等批文，只要批文一到手，马上就出去联系，开始路演”，因为在获得批文之前，都还处在缄默期，已过会创业板上市公司都还没有展开针对机构投资者的联系活动，但是昨晚接受采访的两家公司都表示，材料都已备好，批文到手，“一声令下，整装待发”。
扩容之急
第二批上市的公司，在这个微妙的时候“跑步上市”，更多的是扮演“救火队”的角色。
按照过会后的发行流程，只要拿到批文，公司马上就可以开展路演等等一系列活动，“一旦进入到这个环节，半个月左右时间就可以挂牌交易了”。
“一般是12-30天，最短的12天左右。”一位资深投行高管介绍，“拿到发行批文，公司就可以联系基金等机构投资者正式开展路演活动，接下来都是按部就班顺理成章的事情了。”
“创业板自上市一个多月以来，市场炒作气氛一直很浓厚，但是从资金进出的数据来看，又几乎没有真正的机构投资者参与其中，整个创业板的疯狂状态，几乎都是游资所为。”南方基金首席策略分析师杨德龙认为，“目前基金公司也只是对创业板表示关注，但是几乎很少参与。”
杨德龙表示，很少参与的原因，还是因为“现在创业板的高估值，已经透支了公司未来很长时间的业绩，（基金公司）短期内是不会参与的”。
杨德龙的分析，也得到了光大证券（601788）一位策略分析师的赞同。该分析师认为，“机构投资者一般都不会参与到这些估值过于偏离基本面的公司中去的。”
“创业板酝酿了10年之久，但是首批上市的公司数量太少，引起了市场的炒作。”杨认为，“如果能有市场供需平衡方面的保证，创业板公司的标的足够多，也应该会对市场估值回归理性起到积极的作用。”
如果创业板市场继续延续着高估值状态，基金公司等机构投资者在操作上可能还是会延续一贯的“理性回避”原则。杨德龙称，“第二批创业板公司的路演机构都会去听的，参与打新股交易也有可能，但是如果上市后依然是高泡沫状态，则参与二级市场交易的可能性还是会很小”。
“高泡沫状态”下的机构投资行为，并非只能观望而无所作为。杨德龙关于高泡沫创业板公司投资机会的观点和一家美国共同基金经理的观点不谋而合——美国世纪投资公司旗下一共有30多只基金，其中华人基金经理厉旭辉所掌管的基金规模最大，达到80多亿美元，其基金业绩在2009年5月份美国理柏（lipper）共同基金业绩排名中位列第一。
杨德龙的观点认为，“对于目前的高泡沫创业板市场，可以借鉴美国纳斯达克市场当年的网络泡沫的投资经验——虽然当时所有带有.com字样的上市公司股价都涨上了天，最后破灭的时候也都跌得很惨，但是今天回过头来看，依然有很多优秀的网络公司存活了下来，并给投资者带来了丰厚的回报！”
厉旭辉亲历了那一次的纳斯达克网络股泡沫，但是在接受采访时，其仍然将网络类公司列为公司基金配置的主要资产之一——今年中旬，厉旭辉所在的基金公司刚刚在香港和台湾均成立了办公室，方向是“专做亚洲市场”。
除了网络外，厉旭辉目前看好并且准备在亚洲地区进行投资的主要行业，还包括“消费、教育和新能源产业”。另外，厉旭辉还提到，随着中国“全民金融”的越来越深入和普及，与金融证券相关的网络和信息服务类公司，也存在较大的投资机会和市场前景。(21世纪经济报道)
迪拜债务危机升级多家国际大型银行面临新风险
据英国媒体6日报道，迪拜酋长马克图姆的私人投资旗舰——迪拜控股公司或成为又一家债务违约企业。分析人士表示，这可能意味着迪拜危机将出现新的隐忧，但迪拜控股的主管格伽维强调，将力保市场信心。
尽管该公司主要债权人的身份未被透露，但有报道称，多家国际银行和一些本地银行都曾向迪拜控股放贷，其中包括汇丰控股和苏格兰皇家银行等多间国际债权银行。
受债务危机升级消息影响，7日，迪拜股市下挫3.5%至16周低位。
据悉，在过去的十年中，迪拜控股对外累计负债达120亿美元。报道同时援引美银美林的预测称，迪拜控股约有18亿美债务即将于明年到期。
目前，迪拜世界和迪拜控股的负债约占据整个迪拜总负债的60%至70%。来自巴克莱资本的分析师称，迪拜控股是继迪拜世界之后，债务违约风险最高的公司。因为该公司拥有大量高杠杆的物业资产，并且在过去的一年，该公司已经出现困难。
但马克图姆的亲信、迪拜控股主席格伽维对此予以否认，他表示迪拜控股只是合理地进行重组和去杠杆化。目前，迪拜控股已经被分拆成4个部分：物业、休闲和酒店、投资、自由区。格伽维还强调该公司“有足够资金偿债”，他同时承诺公司会尽力确保市场信心。
业内人士认为，对于迪拜危机而言，眼下面临的一个重要节点是，迪拜房地产开发集团Nakheel将于12月14日到期的35亿美元负债能否按时偿还。这是去年信贷市场出现危机以来，迪拜面临的最大一笔到期债务。
对于周一大幅下挫的股市，分析人士并没有太多负面的评价：基于迪拜股票市场上周末的快速反弹，有理由认为“投资者已消化了媒体对迪拜债务危机的夸大报道”，阿联酋金融市场将趋于稳定。(上海证券报王宙洁)
