投资逻辑：有机构认为，行业拐点已现，全球半导体最坏的日子已经过去。科技创新类产品成为行业亮点。但传统产品的复苏进程不会是V型，因此，行业估值成为影响行业投资评级的最大因素。从三个角度来分析半导体市场，显然，半导体行业拐点已现，但复苏进程并不会是V型反转，美国消费见底，不过二季度整体行业水平依然没有回到2006年同期水平。这是我们对行业判断的与众不同之处。
强调投资代表行业发展方向技术的主题投资的重要性。不同于其它行业，新旧产品更替推动着半导体行业周期更替；在行业繁荣初期，创造新产品的创新技术将创造需求，成为行业发展的最大动力。在行业繁荣初期，新产品需求将远超预期，其供给将在一段时间面临着供小于求的局面；因此拥有这些技术的企业，其业绩将会出现一段时间内不断超预期。更为重要的是，从历史角度来看，创新类产品出现意味着行业将进入新一轮较长的周期。因此，投资拥有这些技术的企业，将会获得估值水平不断上升带来的超额收益。
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